亮点100指数 | 100强公布！中国LED照明行业，谁最“夯”？

2025年年报披露收官，A股、H股及新三板照明产业链上市企业全年经营情况悉数落地。古镇灯饰传媒产业研究院筛选取样162家涵盖通用照明、车载车灯、照明工程、LED封装、外延芯片、驱动电源、元器件、原辅材料、配套设备等领域的LED照明相关产业链上市公司，最终筛选出照明产业链相关业务营收靠前的100家上市公司，正式发布“亮点100指数”2025年度中国LED照明上市公司TOP100榜单。

本期聚焦照明主业营收总额十强，围绕榜单营收、净利润、扣非净利润三项核心财务指标，拆解100家上市照企2025年基本面表现，找寻存量竞争时代下，谁才是LED照明产业真正的强者？

车灯赛道跑出盈利王者

聚焦LED照明产业链相关业务营收，100家上市照企2025年LED照明产业链相关业务总营收为1590.35亿元，平均值15.904亿元，有75家企业照明业务营收低于平均值，拉低了整个行业的盈利水平。

从照明主业营收总额十强企业来看，前三名分别是木林森、星宇股份和华域汽车，照明相关业务收入均超过100亿元。三安光电、公牛集团、欧普照明、兆驰股份、佛山照明、立达信、得邦照明依次入围前十。

其中，五家（星宇股份、三安光电、华域汽车、佛山照明、得邦照明）均有布局车载车灯业务，且整体盈利表现远超其他赛道企业，成为十强榜单中最突出的盈利增长点。这五家车灯企业不仅全部实现了照明主业营收的正增长，净利润也全部保持盈利状态，其中星宇股份、华域汽车的净利润和扣非净利润均超过10亿元。由此可见，车灯赛道旺盛的盈利活力，成为当下存量竞争的LED照明行业中，少有的保持稳定盈利增长的优质赛道。

照明主业营收总额十强

木林森（照明/封装）

木林森以168.81亿元照明及封装业务营收，占总营收96.79%，位列LED照明产业链主业营收榜首。

其中，木林森品牌2025年营业收入76.31亿元，同比大幅增长约12.75%，成为支撑公司营收增长的核心动力，主要得益于国内渠道的深耕及产品结构的优化；朗德万斯/海外品牌营业收入约92.50亿元，同比微降。在朗德万斯品牌+自有封装制造双布局下，公司总营收174.40亿元，同比小幅增长3.13%。

星宇股份（车灯）

星宇股份以143.60亿元车灯相关收入位列第二，同比增长15.18%，车灯业务占总收入94.10%，主业聚焦度极强，是十强唯一营收、净利、扣非净利三项指标全线稳健双增长企业，成为TOP10中量利齐升的“尖子生”。

受益新能源车智能大灯、像素车灯升级迭代，车灯国产替代持续放量，2025年公司总营收152.57亿元，同比增长15.12%；归母净利16.24亿元，同比增长15.32%；扣非净利15.83亿元，同比增长16.29%。

三安光电（外延芯片/封装/照明/车灯）

照明相关营收位列第四的三安光电，业务覆盖LED上游芯片、中游封装、车灯配套全链条，照明板块占总营收49.25%。

公司总营收179.50亿元，同比增长11.45%，呈现典型增收不增利特征；归母净利润亏损3.53亿元，同比下滑239.70%；扣非净利润亏损8.28亿元，同比下滑61.94%。究其原因，传统LED芯片产能过剩、产品报价持续下行，即便营收扩容，上游盈利空间持续被压缩。

华域汽车（车灯）

华域汽车车灯业务收入112.69亿元，依托集团1840亿元营收底盘，体量断层领跑全榜单，但照明业务仅占集团总营收6.12%，属于汽车零部件配套副业，也是十强企业中照明占比最低的。

公司整体经营稳健，总营收同比增长8.49%，总归母净利72.07亿元，同比增长7.51%，总扣非净利同比增10.67%，依托整车供应链壁垒，车灯业务抗周期属性突出，盈利底盘扎实。

公牛集团（电工/照明）

作为民用渠道品牌壁垒深厚的企业，公牛集团2025年智能电工+照明业务营业收入达80.98亿元，占总营收50.52%。公牛集团于2014年开始布局LED照明领域，在2019年推出专业AI智能健康照明品牌“沐光”，将照明打造为公司“智能电工照明”核心业务板块之一。

2025年公司总营收160.30亿元，同比小幅下滑4.78%，归母净利、扣非净利微降4.72%、3.13%。面对民用照明市场存量内卷，依靠线下经销网络、品牌溢价对冲营收波动，利润稳定性在十强中位居前列。

欧普照明（照明）

欧普照明69.70亿元营收几乎全由照明贡献，照明营收额为69.17亿元，占比99.24%，盈利小幅上行，是名副其实的照明龙头。业绩表现上，公司总营收小幅下滑1.78%，归母净利润9.21亿元，同比微增1.94%，扣非净利润同比上涨4.41%。

其中，智能照明解决方案（全屋智能）同比增长超100%，成为业绩增长的重要引擎。 公司整体仍以国内为主导、海外为补充。2025年，国内地区收入占比89.59%，同比微降1.85%；国外地区收入占比9.65%，同比微增0.19%。

兆驰股份（外延芯片/封装/照明）

兆驰股份照明板块占总营收32.14%，主要布局LED封装、显示芯片、照明代工业务。受下游消费电子、照明需求疲软，以及上游芯片竞争加剧的影响，兆驰股份总营收178.07亿元，同比下滑12.39%，归母净利、扣非净利同步下滑。

但LED全产业链作为公司核心利润引擎，实现营收57.25亿元，同比增长约7.41%，实现净利润8.71亿元，利润贡献占比超60%。其中，Mini/Micro LED显示模组、车用LED、高端照明等高端产品占比持续提升，Mini RGB芯片单月出货量及市占率均居行业前列。

佛山照明（照明/车灯/封装）

佛山照明的照明相关业务营业收入52.56亿元，占总营收59.75%，兼顾通用照明、车灯、LED封装及组件产品板块。公司2025年总营收87.97亿元，同比微降2.78%，归母净利润、扣非净利同样下滑。

传统照明业务收入下降，但车灯业务实现增长，部分对冲了传统业务的下滑。其中，公司车灯业务2025年实现收入22.26亿元，同比增长5.63%，占营收比重提升至25.3%，成为业绩增长的核心支撑，主要得益于中高端车型新项目和模组新项目的落地。

立达信（照明）

立达信照明产品及配件占总营收63.03%，为43.29亿元。公司总营收68.68亿元，微增0.90%，整体营收规模保持稳定，主要得益于核心客户群稳定以及海外市场（境外收入占比超93%）的支撑。但其增收不增利特征显著，归母净利、扣非净利同比下滑。

得邦照明（照明/工程/车灯）

得邦照明的照明主业营业收入为42.76亿元，占总营收98.89%，涵盖通用照明、车用照明、照明工程。公司总营收43.24亿元，同比下滑2.42%，归母净利、扣非净利同步下滑23.90%、30.82%。外销代工竞争激烈、照明工程回款压力拖累全年业绩表现。

其中，车载业务作为公司第二增长曲线，营收6.72亿元，同比增长12.69%，占整体营收约15.5%；而车载业务涵盖车用照明和车载控制器，2025年实现逆势高速增长，新增定点项目总额达15亿元，客户覆盖保时捷、丰田、理想、零跑等主流车企，成为拉动公司增长、对冲传统业务压力的核心引擎。